In de afgelopen 8 maanden is de dollar sneller in waarde gestegen ten opzichte van concurrerende valuta’s dan ooit tevoren. De oorzaken zijn wel duidelijk. De ECB en nog 20 andere centrale banken voeren een ruim monetair beleid, terwijl de Fed een tegenovergesteld beleid van monetaire verkrapping voert. Dit beleid geschiedt op basis van het herstel van de economie van de Verenigde Staten. Een deel van dat herstel is te danken aan de daling van de prijs van commodities, die van olie in het bijzonder.
De Fed heeft echter geen haast met het verhogen van de rente. Geruchten over een op handen zijnde renteverhoging doen al maanden de ronde. De aanhoudend lage inflatie in combinatie met de nadelige gevolgen van de harde dollar voor het Amerikaans bedrijfsleven doen vermoeden, dat de renteverhoging steeds verder de tijd ingeschoven wordt.
Een uitblijven van een renteverhoging wil echter niet zeggen dat de dollar niet verder in waarde kan stijgen. Daar zijn deugdelijke argumenten voor aan te voeren. In Europa daalt de rente nog steeds . Het is nog maar een kwestie van tijd voordat bijvoorbeeld de rente op de Duitse Bund negatief wordt. Beleggers kijken daarom naar aantrekkelijke alternatieven en zullen een deel van hun portfolio’s onderbrengen buiten de eurozone. Die uitstroom komt tot uitdrukking in een verder verzwakken van de euro ten opzichte van de dollar. Een ander argument is, dat de rol van de euro als internationale valuta terug loopt. Ook dat bevordert de verzwakking van de euro ten opzichte van de dollar.
Toch heeft het er voor het moment alle schijn van, dat het gedaan is met de verdere versterking van de dollar. Er is in de afgelopen periode tamelijk veel nieuws naar buiten gekomen die doen twijfelen aan de kracht van de Amerikaanse economie. Dat heeft er zelfs toe geleid dat de euro recentelijk terrein heeft teruggewonnen op de dollar. Uit een onderzoek onder valutahandelaren blijkt echter, dat het leeuwdeel nog steeds ervan uitgaat, dat de dollar op termijn blijft versterken. Ze voegen de daad ook bij het woord. Tot dusverre heeft een terugval van de doller ertoe geleid, dat handelaren van de dip gebruik maakten om opnieuw te kopen. Ze gaan er in meerderheid nog steeds van uit, dat de huidige mindere data slechts incidenteel zullen blijken te zijn. Het is met andere woorden wachten op betere data over de Amerikaanse economie. Daar komt nog bij, dat het huidig beleid van de ECB de waarde van de euro onder druk blijft houden. Het ziet er bovendien niet naar uit, dat deze centrale bank haar beleid snel gaat wijzigen. Als dan bovendien de economische data over april niet gaan tegenvallen, dan kan de dollar door de bandbreedte breken van $ 1,05 - $ 1,10 in de euro en komt pariteit alsnog in zicht! Dat althans denkt nog steeds een meerderheid van de valutahandelaren.