De geruchten zoemen al enkele jaren rond, dat de grootste brouwer ter wereld, AbInBev, de op een na grootste brouwer, SABMiller, graag zou willen overnemen. Naar het zich laat aanzien gaat het er nu dan echt van komen. De grootste aandeelhouder van AbInBev, het private equity huis 3G zou daar nu tijd voor vrij kunnen maken. De overname van Heinz in samenwerking met Warren Buffett zou nu volledig afgerond zijn.
Een samengaan zou een voorlopig eindpunt in de wereldwijde consolidatie van de biermarkt betekenen. Dankzij de overname zou AbInBev toegang krijgen tot de Afrikaanse markt, de thuismarkt van SABMiller. Ook zou de weg geopend zijn naar Azië, waar de Zuid-Afrikanen een omzet behalen van $ 4 miljard. Die nieuwe markten verkleinen de afhankelijkheid van het Belgisch/Braziliaans bedrijf van de markten van Noord Amerika en Brazilië.
Door samen te gaan zouden deze giganten goed zijn voor iets meer dan 30% van de totale markt voor bier.
AbInBev heeft goede argumenten om SABMiller te willen overnemen. Het bedrijf heeft zijn omzet de laatste tien jaar weten te vervijfvoudigen, mede dankzij acquisities ter waarde van $ 100 miljard. Die groei gaat de komende jaren afzwakken. In de belangrijke markten van Europa en de VS wordt minder pils gedronken. Bierdrinkers krijgen een steeds grotere belangstelling voor speciaal bieren of stappen over op wijn. Door de vergrijzing en ontgroening wordt de leeftijdsklasse 15 -35 jaar steeds kleiner. Juist deze leeftijdsklasse drinkt nog bij voorkeur pils.
Tenslotte speelt ook de ongunstige wereldeconomie een rol. Door groeivertragingen daalt de vraag in belangrijke afzetmarkten als Rusland en China.
Dat AbInBev het oog heeft laten vallen op SABMiller heeft niet alleen markttechnische redenen. Natuurlijk, de afzetmarkten van beide partijen vertonen weinig overlapping. Het voordeel daarvan is, dat beide partijen weinig hoeven af te stoten. Analisten denken dat bij een groen licht voor de overname, SABMIller zijn joint Venture in de VS met Molson Coors Brewing zal moeten beëindigen. AbInbev zal waarschijnlijk zijn belang van 49% in het Chinese CR Snow moeten opgeven. Er zijn ook praktische overwegingen. Gelet op zijn huidige omvang moeten de Brazilianen wel grote overnames doen, wil het echt meewegen in het totaal. Dan zijn er maar enkele partijen die in aanmerking komen. Een bod op Heineken of Carlsberg is gedoemd te mislukken, omdat die brouwers een effectieve beschermingsconstructie hebben, waarbij de oprichters een doorslaggevende stem in het kapittel hebben.
Als je een streep zet door overnames die niet echt voor de hand liggen, dan blijft SABMiller al snel als waarschijnlijke kandidaat over. De Zuid-Afrikanen hebben wel twee grootaandeelhouders, wier instemming noodzakelijk is om de overname doorgang te laten vinden. Het gaat om de tabaksproducent Altria en de Colombiaanse familie Santo Domingo. Van Altria, met een belang van 27%, is bekend dat het op de dagen rond het overnamevoorstel op dinsdag 16 september deelname aan twee conferenties had afgezegd. Dat versterkte het reeds circulerende gerucht, dat er een bod van AbInBev op SABMiller in de maak was.
En de beleggers? De beleggers vonden het allemaal fantastisch. Toen de geruchtenstroom eenmaal op gang was gekomen ging de koers van het aandeel SABMiller met ruim 20% omhoog en dat van AbInBev met bijna 9%.