Investeringsdruk en een totaal gebrek aan alternatieven drijven miljarden naar de beurs.
Aflopen vrijdag viel de Chicago PMI, de index die een graadmeter is voor het ondernemers vertrouwen, nogal tegen. Niet alleen maakte de index een grote val, maar hij belandde zelfs onder de cruciale neutrale 50 grens. Bij een meting onder de 50 zijn er meer managers negatief dan positief. Gelukkig stonden alle economen en spindoctors weer klaar om tegenvallende cijfers af te doen als een ongelukkige samenloop van omstandigheden. Door grootschalige stakingen en zwaar winters weer was de productiviteit in de regio Chicago exceptioneel achtergebleven bij de prognoses. Niks aan de hand dus. De aandelen markten sloten dan ook vrijwel onveranderd op dit nieuws.
Deze week bleek ook de Europese economie veerkrachtiger dan verwacht. Genoeg reden voor toonaangevende instituten om hun groei ramingen voor de regio positief bij te stellen. Griekenland wordt genegeerd en ook de nog altijd zwakke economieën als Italië en Frankrijk worden voor het gemak als bijzaak bestempelt. De steeds verder uitdijende crisis in en met Rusland lijkt überhaupt niet mee te tellen in de prognoses van de "specialisten". De EU loopt vooruit op het grootschalige opkoopprogramma van de ECB en profiteert van de relatief lage Euro en een gehalveerde olieprijs.
Ondertussen leren we uit een studie van het Amerikaanse JP Morgan dat inmiddels een kwart van alle uitstaande staatsobligaties van EU landen een negatief rendement kent. Dit betekent dat overheden van Nederland, Denemarken, Zweden, België, Oostenrijk, Finland en zelfs Frankrijk geld toe krijgen om hun soms kwakkelende of zelfs krimpende economieën te financieren. En we zien dit ultra low interest rates beleid niet alleen in Europa. Andere grootheden als de US en Japan voeren dit beleid al langer. En ook China kondigde dit weekend weer een renteverlaging aan. Nog niet ultra low maar een rente van 2.5% voor een deposito met een looptijd van 1 (een) jaar is voor China ongekend.
Ongekend lage rentes en een mix van groeiende-, kwakkelende- of zelfs krimpende economieën; lage inflatie. Bedrijven die de nieuwe economie vertegenwoordigen maken de dienst uit. Bubble? Waarschijnlijk niet. Social media-, Fintech- en Clean energy zijn geen hypes meer. Inmiddels vormen ze een serieuze bedreiging voor traditionele business modellen in vele sectoren.
Waar moet je heen met je geld? Zolang Draghi z'n extreem ruime monetaire beleid ondanks eerste tekenen van herstel gewoon ten uitvoer brengt zal de rente in Europa voorlopig extreem laag blijven. En zolang de US af een toe een tegenvallend cijfer blijft publiceren, kunnen we het een renteverhoging in de US steeds weer iets verder voor ons uitschuiven.
Een verdere stijging van aandelenmarkten en mogelijk zelfs een versnelling in het 2e kwartaal ligt voor de hand. Een AEX van 550 is binnen handbereik.
Frank Heerema