Het gaat al een tijdje niet goed met de verkoop van bier in voldragen markten als Europa en de Verenigde Staten. Door de vergrijzing en het nieuwe gezondheidsideaal drinken mensen geen alcohol meer of beperken zich tot het drinken van een glaasje wijn. Deze droeve gang van zaken is af te lezen aan de resultaten van brouwers als Ab Inbev en SABMiller. Die moesten beiden teruglopende verkopen en omzetten melden in Europa.
Vergeleken bij de concurrentie heeft Heineken een uitstekend eerste halfjaar 2015 achter de rug. De verkopen stegen naar een totale waarde van € 9,9 miljard, waar de markt op € 9,7 miljard gerekend had. Die mooie uitkomsten zijn echter niet aan de ontwikkelde markten te danken. Daar daalde de omzet en stagneerde het operationeel resultaat. Dat is een trend die al jaren zichtbaar is. Zo is Europa nog steeds goed voor ongeveer 40% van de omzet, maar draagt het oude continent voor slechts 25% bij aan het operationeel resultaat.
De groei van omzet en winst moet komen uit de Opkomende Landen. Daar zet het bedrijf dan ook vol op in. In 2012 kocht het bijvoorbeeld Asia Pacific Breweries, dat het populaire Tiger bier op de markt brengt. Het is een gouden greep gebleken. In landen als Cambodja en Vietnam is Tiger niet aan te slepen. Over de eerste helft van het jaar steeg in de landen in Zuidoost Azië de omzet met maar liefst 7,4%. Het operationeel resultaat deed het nog beter met een stijging van 9,3%. Ook de resultaten op het Amerikaanse continent logen er niet om. De omzet steeg er met 5,8% en het operationele resultaat verbeterde met 8,6% naar een totaal van € 413 miljoen. In Europa kwam het operationeel resultaat niet veel verder dan € 372 miljoen.
Figure 1 Beleggers zijn in hun sas
Deze en andere cijfers maken duidelijk, waarom Heineken zijn productiecapaciteit in landen als Mexico en Myanmar opvoert. Er is een wereld te winnen. Maar het bedrijf is niet alleen erop uit om de bierplas te vergroten. Heineken onderkent het belang van kwaliteit. Het gaat niet om het verkopen van zoveel mogelijk bier, nee, het accent hoort te liggen op verkopen van Premium beers. Dat is bier met een hogere toegevoegde waarde, waardoor de marges verbeteren. Ook die strategie lijkt te werken. Het totaal aantal verkochte hectoliters steeg met 1% naar een totaal van 98,2 miljoen. De verkoop in het premiumsegment nam toe met 4,7%. Om deze positieve trend nog te versterken stopt Heineken vandaag de dag veel geld in productinnovatie. Over de eerste helft van het jaar ging hier een bedrag van € 854 miljoen naar toe. Dat is geen weggegooid geld, want Heineken noteert een snelle stijging van de bijdrage van innovatieve producten aan het totale resultaat.
De prestaties van Heineken zullen niet onopgemerkt gebleven zijn. De biermarkt is een vechtmarkt geworden. Alles draait uiteindelijk om marktaandeel en een nieuwe ronde van consolidatie lijkt onvermijdelijk. Al eerder heeft SABMiller belangstelling getoond voor Heineken. De Zuidafrikanen keken toen met een begerig oog naar de groei van Heineken in Zuidoost Azië. Dat zou een mooie aanvulling betekend hebben op hun sterke positie in de groeimarkt Afrika. Een overname van Heineken zou SABMiller een te grote kluif hebben gemaakt voor Ab Inbev. Deze laatste had weer belangstelling getoond voor SABMiller. Een overname toen is niet doorgegaan, omdat de familie Heineken daar niet voor voelde. Die heeft een aandeel van 55% in Heineken en oefent via Heineken Holding beslissend toezicht uit op Heineken. Door de negatieve houding van de familie is de belangstelling voor Heineken weggeëbd. Door de mooie prestaties over het eerste halfjaar weet het bedrijf de schijnwerpers weer op zich gericht. Het kunnen nog spannende tijden worden.
Beurshalte.nl geeft geen beleggingsadviezen. Bovenstaand artikel is een verslag van de opinie van de redactie. Als u lid wordt van Beurshalte dan weet u zich verzekerd van de toezending van onze gratis nieuwsbrief en nog veel meer relevante informatie. Dan maakt u ook kennis met onze beleggingsvoorkeuren!