Maandag 20 juli zakte de goudprijs naar een niveau van $ 1.088 per troy ounce. Dat was de laagste prijs in meer dan vijf jaar. De daling is toe te schrijven aan diverse factoren. Sommige zijn macro-economisch van aard en andere micro-economisch. Een belangrijke factor is uiteraard de waardestijging van de dollar en daaraan gekoppeld de overtuiging, dat een eerste renteverhoging in de Verenigde Staten nog slechts een kwestie van tijd is. Traditiegetrouw is goud een geliefd toevluchtsoord in tijden van een verzwakkende dollar. Een renteverhoging drukt beleggers nadrukkelijk met de neus op het feit dat goud geen rente oplevert.
Goud is ook een safe haven in tijden van stijgende inflatie. In dat geval wordt aan de waarde van allerlei vermogenstitels geknaagd. Veel beleggers hebben geloofd dat door het monetaire beleid van centrale banken sinds 2009 de inflatie alleen maar omhoog kon. Dat is niet gebeurd en zal waarschijnlijk ook niet op korte termijn gebeuren. Dat is voor een deel te danken aan het zeer gematigd economisch herstel in de wereld, maar zeker ook aan de halvering van de olieprijs in de afgelopen maanden. De verwachting dat het beleid van centrale banken wel in een sterk stijgende inflatie moest uitmonden, stuwde de prijs in 2011 naar een niveau van $ 1920. Nu is daar nog amper $ 1100 van over.
Een derde factor van belang is het inzakken van de vraag naar fysiek goud in landen, waarvan de bevolking traditioneel goud koopt. In China mijden veel beleggers goud ten faveure van de aandelenmarkten, waar veel meer rendement te behalen is. De koersen op de Shanghai Composite zijn in een jaar nagenoeg verdubbeld. De crash van de afgelopen maand dwong veel beleggers ook nog eens om hun goud te verkopen om zo hun verliezen op de aandelenbeurzen af te dekken. De bekendmaking, dat de Chinese centrale bank sinds 2009 slechts 600 ton goud had ingekocht deed de prijs ook geen goed. Schattingen gingen uit van zeker 1800 ton.
In India zitten veel beleggers op hun handen in de overtuiging dat de prijs van goud nog veel lager kan. Ze vinden steun voor hun opvatting bij Goldman Sachs. Die denkt dat de prijs dit jaar nog tot onder $ 1000 per troy ounce kan zakken.
Een laatste factor van belang is, dat door de aanhoudende stijgingen op de internationale aandelenbeurzen beleggers hun belangstelling verliezen voor commodities. Niet alleen de prijs van goud staat onder druk, maar ook die van koper, ijzer en granen. Beleggers halen massaal hun inleg in bijvoorbeeld goudetf’s terug om die in aandelen om te zetten. Volgens onderzoeksbureau Markit is de huidige uitstroom de grootste sinds 2013. De onderzoekers waarschuwen ervoor dat een aanhoudende uitstroom de goudprijs vanzelf naar een lager niveau drukt. Hun indruk spoort derhalve met de opvattingen van Goldman Sachs.
En dan zijn er tenslotte nog de speculanten. In de nacht van zondag op maandag dumpten Chinese hedgefunds in enkele minuten tijd een hoeveelheid goud op de markt met een waarde van $ 1,7 miljard. De dumping van het goud geschiedde op drie markten tegelijk en wel op de Comex in de VS, in Londen en op de Shanghai Gold Exchange. Door de massieve dumping dwongen de hedgefunds andere partijken om ook hun goud in de verkoop te doen, waardoor de daling van de goudprijs nog verstevigd werd. In januari van dit jaar joegen deze Chinese hedgefunds op dezelfde manier in record tijd de prijs van koper naar ongekend lage niveaus. Chinese hedgefunds ontpoppen zich steeds meer tot de raiders op de markten voor commodities.
Aan het begin van de maan juli waarschuwde Beurshalte al, dat goud zijn magie verloren had. We wezen er toen op, dat er te weinig dwingende redenen waren om goud te kopen. Lees hier nogmaals dit artikel: http://beurshalte.nl/blog/heeft-goud-zijn-magie-verloren/.
De gang van zaken sindsdien sterkt ons in de overtuiging dat er aan de daling van de goudprijs voorlopig nog geen einde komt. U bent gewaarschuwd.