Ook dit jaar is de koersontwikkeling van de Japanse Yen onderwerp van veel felle discussies geweest. Ook Beurshalte heeft aandacht aan deze valuta besteed. De vraag was steeds weer opnieuw of in 2015 de waarde van de Yen ten opzichte van de Dollar door de bandbreedte ¥ 115 - ¥ 122 in de dollar zou kunnen breken in de richting van ¥ 125 - ¥ 130. Cruciaal voor de verdere waardedaling was volgens veel marktinsiders de beslissing van de Fed in de VS om al of niet de rente te verhogen. Een tweede factor van belang is uiteraard de staat van de Japanse economie. Zorgt de huidige stimulering van $ 85 miljard per maand ervoor dat die economie metterdaad gaat groeien of blijft het ene kwestie van voortkabbelen? In het laatste geval zou de Bankpresident Haruhiko kunnen besluiten om de stimulering nog verder op te voeren. De BoJ zou kunnen besluiten om $ 100 miljard per maand uit te trekken voor stimulering. Als dat gebeurt, is een verdere waardedaling van de Yen onvermijdelijk, zo was de verwachting in de markt. Een daling naar ¥ 130 in de dollar heette niet uitgesloten.
De Bank van Japan heeft in het verleden de markt bij herhaling op het verkeerde been gezet. Terwijl de markt zich het hele jaar heeft verloren in bespiegelingen over de mogelijke waardedaling van de yen, verklaarde Haruhiko Kuroda aan het begin van deze maand dat de Yen nu zwak genoeg is. De markt reageerde furieus. In luttele minuten steeg de koers van ¥ 124,5 naar ¥ 122,5. Kuroda deed zijn uitspraak tijdens een uren durend overleg met het Budget Comité van het Japanse Lagerhuis. Bij het aantreden van de regering van Shinzo Abe bedroeg de waarde van de munt ¥ 80 in de dollar. Het leek de bankpresident onwaarschijnlijk dat er nog veel rek in de daling zou zitten.
Natuurlijk hebben de architecten van het economisch herstelplan Abenomics ervoor geijverd de verzwakking van de Yen in te zetten als wapen in de strijd tegen de economische stagnatie. Een te restrictief monetair beleid had gezorgd voor een te dure yen en daarmee de economie schade toegebracht. Maar genoeg is genoeg, lijkt het huidig credo van de BoJ. Niet alleen de Bankpresident heeft zich in die zin uitgelaten, maar eerder ook Yutaka Harada, lid van de beleidscomité van de BoJ. De uitspraken zijn waarschijnlijk geen academische bespiegelingen maar waren puur politiek bedoeld. In mei is de Japanse munt gedaald van ¥ 120 naar ¥ 125. Daardoor is de import nog weer stukken duurder geworden. Dat is vervelend voor de Japanse bevolking, maar ook voor exporterende partijen naar Japan zoals de Verenigde Staten. Met dat land onderhandelt Japan over een Trans Pacific Partnership. De BoJ lijkt zich bewust van de politieke spanningen die een te zwakke Yen kan opleveren. Goed getimede uitspraken moeten die potentiele spanningen verminderen. Waarschijnlijk tot hun blijdschap kregen de bankiers steun uit onverwachte hoek. Volgens het Peterson Institue of International Economics is de Yen 12% ondergewaardeerd ten opzichte van de Dollar.
Als de BoJ daadwerkelijk van mening is, dat de yen ruim voldoende is gedaald, dan kan dat gevolgen hebben voor de invulling van het herstelplan Abenomics. Het zou zomaar kunnen gebeuren, dat het huidige monetaire verruimingsbeleid niet verder opgevoerd gaat worden, maar eerder iets verminderd wordt. Als dat gebeurt, dan zal de Yen eerder aan kracht winnen ten opzichte van de Dollar in plaats van verder wegzakken. Dan zijn alle discussies en bespiegelingen over een mogelijke verder verzwakking van deze valuta futiel en onnodig! Het ziet naar uit, dat de yen gaat terugzakken naar de oude bandbreedte ¥115 - ¥ 121.
Een daling of stijging van de Yen ten opzichte van de Dollar biedt beleggingskansen. Beleggers die in valuta’s willen beleggen, dienen zich terdege bewust te zijn dat valutamarkten zeer volatiel zijn en dat de risico’s daarmee groot zijn.