Uit de presentatie van de cijfers over het eerste kwartaal van 2015 spreekt, dat oliereuzen als Koninklijke Shell en het Noorse Statoil het zwaar te verduren hebben door de lage olieprijzen. Het zou echter veel te ver voeren te beweren, dat de oil majors in zak en as verkeren, omdat de olieprijs op het dieptepunt van de markt met 45% was gedaald. Integendeel, er heerst in de sector een voorzichtig optimisme, dat er ook bij lage prijzen grote winsten behaald kunnen worden.
Never waste a good crisis, zeggen de Amerikanen! Dat is nu ook het geval. En dus is de sector tot de conclusie gekomen, dat dit het uitgelezen moment is om de eigen organisatie eens goed tegen het licht te houden. Hetzelfde geldt voor de relatie met de toeleveranciers. Nu de prijzen laag zijn moeten de kosten omlaag, zo is de redenering. In goede tijden heeft zoiets geen prioriteit. Dan gaat het erom zoveel mogelijk vaten naar de markt te sturen. De cijfers liegen er dan ook niet om. In 2000 bedroeg het rendement op het geïnvesteerd vermogen van de Amerikaanse en Europese majors 21%. In 2013 was dat gedaald naar 11%, hoewel de prijs van een vat olie was geëxplodeerd van $ 29 naar $ 109. De kosten waren dus nog sneller gestegen dan de inkomsten!
Beleggers hebben zich de afgelopen jaren bij herhaling ontevreden getoond, omdat de oil majors maar geen greep op de kosten kregen. Ze hebben de bedrijven als het ware gedwongen meer discipline aan te brengen in hun beleid. Het instorten van de olieprijs is wat dat betreft een blessing in disguise. Meer dwang en aandringen hadden de oliereuzen niet nodig! Of zoals ceo Patrick Pouyanné van het Franse Total het uitlegt: de noodzaak om te bezuinigen en in kosten te snijden is gemakkelijker duidelijk te maken bij een prijs van $ 50 per vat dan bij $ 100.
De eerste resultaten van de nieuwe opstelling zijn al zichtbaar. Volgens onderzoeksbureau IHS Research Group is de sector nu winstgevender bij een prijs van $ 80 per vat dan bij de recente $ 100. Bij Total zeggen ze een break even niveau te bereiken bij een prijs van $ 70. Het uiteindelijk doel is om een break even niveau te bereiken bij een prijs van $ 60 of iets daaronder! De snelste manier om in de eerste kosten te snijden is om de vergoedingen aan toeleveranciers omlaag te brengen. De oliebedrijven zijn hier succesvol in geweest, gelet op het grote aantal ontslagen bij bedrijven als Haliburton en Schlumberger.
Fundamenteler is de aard van de besparingen door op een nieuwe manier naar projecten te kijken. Kosten van projecten kunnen fors omlaag door met meer gestandaardiseerde ontwerpen aan de slag te gaan. Ingenieursbureaus ontwerpen nu apparatuur dat, afhankelijk van de situatie, modulair kan worden opgebouwd. Die manier van werken brengt de kosten blijvend omlaag bij de uitvoering. Een meevaller is, dat veel landen vandaag de dag bereid zijn oliemaatschappijen belastingvriendelijker te behandelen. Het meest recente voorbeeld daarvan is Irak, dat oliemaatschappijen aantrekkelijke voorwaarden biedt als ze bereid zijn in dat land actief te worden.
Natuurlijk duurt het nog wel even voordat de resultaten van alle beleidsaanpassingen en hoge kostenefficiency terug komen in de winst- en verliesrekening. Dat geeft de belegger nog even tijd om voor zichzelf te bepalen of hij wel of niet wenst in te stappen!
Aandelen van oliebedrijven als Royal Dutch of Statoil vormen vaak een wezenlijk onderdeel van de particuliere beleggingsportefeuille. Het zijn stabiele aandelen door de tijd heen, die bovendien nog een prettig beleggingsrendement bieden. Particuliere beleggers hebben er met andere woorden een natuurlijk belang bij om goed geïnformeerd te zijn en te blijven over trends en ontwikkelingen in de oliemarkt. Beurshalte.nl besteedt daarom met grote regelmaat aandacht aan de oliemarkt en zal daar in de nabije toekomst ook zogeheten specials aan gaan wijden. In deze specials zetten wij uitvoerig onze opinie uiteen over de markt voor energie. Als u het prettig vindt kennis te nemen van onze visie, dan doet u er goed aan lid te worden van Beurshalte.nl. Het is gratis, dus waarom zou u het niet doen!