Het lopende jaar dreigt een rampjaar te worden voor commodities. De Bloomberg Commodity Index is op het laagste niveau in de afgelopen zestien jaar beland. Zoals altijd zijn er uitzonderingen en tot voor kort was katoen dat. De prijs voor deze soft commodity bleef redelijk op niveau en het leek er zelfs op dat de prijs voor katoen aan het einde van dit jaar verder zou gaan oplopen.
Aan het begin van de maand kwam het Amerikaanse ministerie van landbouw met het zogeheten World Agricultural Supply and Demand Estimates Report (Wasde) naar buiten. Daarin stond te lezen, dat het ministerie de vooruitzichten voor de wereldwijde katoenoogst in 2015- 2016 met 1,7 miljoen balen verlaagde tot het aantal van 104,4 miljoen balen. De vooruitzichten in zulke uiteenlopende landen als de Verenigde Staten, Pakistan, Turkije en Turkmenistan waren achteruitgegaan. De katoenoogst in die landen had last van allerlei zeer besmettelijke ziektes. Lage katoenprijzen in de afgelopen jaren hadden de boeren ervan weerhouden veel te investeren in dure bestrijdingsmiddelen. Het ministerie maakte ook bekend dat enkele landen, waaronder Vietnam, fors meer katoen zouden gaan importeren.
De omstandigheden leken een verdere prijsstijging te rechtvaardigen. Hedgefunds bouwden na het bekend worden van het nieuws enthousiast hun long posities uit. Zij waren van mening, dat de prijs maar een kant op zou kunnen en dat was omhoog. Heel even leken ze het gelijk aan hun kant te krijgen. De prijs voor katoen steeg licht naar $ 0,65.23 cent per pond. Dat vertegenwoordigde een stijging van 5% ten opzichte van 23 november. Maar de vreugde was van korte duur en de prijs ging al snel omlaag.
Het Wasde rapport verhaalde van een daling van de verwachte voorraden naar 104,4 miljoen balen, maar benadrukte misschien te weinig, dat dit het op een na hoogste niveau was ooit. Alleen in het oogstjaar 2014 liepen de voorraden hoger op en wel naar 112 miljoen balen. Daar kwam nog een andere marktverstorende factor bij. The International Cotton Advisory Committee (ICAC) wees nog op een andere marktverstorende factor. China gaat dit jaar opnieuw minder katoen importeren. De daling bedraagt maar liefst 30% ten opzichte van 2014. Het is het vierde jaar op rij dat de Chinezen minder importeren. De katoenindustrie in dat land staat al een tijd onder druk. Dat is af te lezen aan het dalende verbruik. Die bedroeg in 2014 nog 7,5 miljoen ton. In het lopende jaar zal het verbruik weer verder dalen naar 7,3 miljoen ton.
De stagnatie in China heeft consequenties voor andere landen. Een land als Pakistan heeft een katoenindustrie kunnen opbouwen, omdat in China de katoen te duur was door prijsgaranties. Die periode van protectie is voorbij en daarmee zijn de Chinese katoenprijzen weer concurrerend. De gestegen concurrentie en de mindere vraag treft nu de Pakistaanse katoenindustrie in het hart. De vraag zal komende tijd alleen maar verder omlaag gaan, maar de productie gaat waarschijnlijk verder omhoog. Volgens het Amerikaanse ministerie van landbouw zal de aanplant in de VS in 2016 met 13% stijgen!
ICAC denkt daarom, dat prijzen voor katoen de komende tijd onder druk blijven en voorziet voor de periode 2015-2016 een prijs van gemiddeld $ 0,70 per pond. Dat is aan de hoge kant als je die prijs vergelijkt met die van Société Generale. De Fransen komen niet verder dan $ 0,62.9 per pond in 2016! Stijgende katoenprijzen zijn in de ogen van de Fransen een illusie!