Deze week krijgt u van OptieAcademy een put butterfly op Delta Airlines als Optie Trade van de Week gepresenteerd.
Delta Airlines is met tickersymbol DAL aan de Amerikaanse effecten- en optiebeurs genoteerd.
Fundamentele analyse Delta Airlines:
Het Amerikaanse Delta Airlines (NYSE: DAL) is één van de grootste vliegmaatschappijen ter wereld. Delta Airlines vliegt naar ruim 300 bestemmingen in meer dan 60 landen en verzorgt dagelijks 5.400 vluchten. Jaarlijks vervoert Delta Airlines meer dan 179 miljoen passagiers. De onderneming heeft 80.000 medewerkers in dienst en behaalt daarmee een jaaromzet van bijna $41 miljard. Delta Airlines heeft een vloot van circa 800 vliegtuigen en maakt deel uit van de luchtvaartalliantie Sky Team, waar Air France en KLM ook deel van uitmaken. Op 15 juli komt Delta Airlines met de kwartaalcijfers. Meer informatie vindt u op de corporate website van Delta Airlines
De fundamentele analyse desk van OptieAcademy heeft de volgende kengetallen gevonden.
Kengetallen:
- Marktkapitalisatie: $33,6 miljard.
- Omzet: $40,8 miljard.
- Dividendrendement: 0,9%.
- Koers/winst-verhouding (verwacht 2016): 7,4.
- PEG (koers/winst/groei)-ratio: 1,56.
De ‘PEG ratio’ wordt berekend door de koers/winst-verhouding te delen door het groeipercentage van de winst-op-jaarbasis. Stelregel: hoe lager de ‘PEG-ratio’, hoe beter.
Daggrafiek Delta Airlines
Delta Airlines kent dit jaar een moeilijk jaar waarbij het aandeel per saldo is gedaald. Vorige week bereikte DAL een dieptepunt van $38,97 en noteert momenteel circa 20% onder het hoogste punt van dit jaar. Het is een zwak teken dat de koers niet meer boven de 10, 20, 40 en 47-daags exponentiële moving averages weet te komen. Rond $44 vormen de dalende 40- en 47-daags exponentiële moving averages een zware weerstand (zie grafiek). Wij verwachten dat het aandeel de komende tijd onder druk zal blijven staan, al verwachten we geen grote daling. Vandaar dat we een (bijna gratis) butterfly hebben opgezet, hetgeen we onderstaand zullen toelichten.
Steun- en weerstandsniveaus
Eerste weerstand: $41,79.
Tweede weerstand: $44,79.
Eerste steun: $38,97.
Tweede steun: $36,70.
We hebben eerst een 43/40 put spread gekocht voor juli in DAL. Vervolgens hebben we een 40/37 put spread geschreven, zodat we in een butterfly kwamen. Onze trade zullen we verderop uitleggen.
Onze trade luidde:
‘Het technisch plaatje van de Amerikaanse transportsector is de laatste weken verslechterd. Onlangs zagen we [op $42,69] shortkansen in Delta Airlines (DAL) en kochten we een 43/40 put spread voor juli. Hiervoor hebben we $1,25 betaald. Delta Airlines is aanzienlijk gezakt. We verkopen een juli 40/37 put spread. We hebben nu een bijna gratis butterfly waarbij de ideale expiratiestand $40 is. Dan bereikt de butterfly de maximale waarde van $300. Huidige koers DAL: $40.
Huidige positie:
Long: 1 DAL JUL 43 Put @ $2,35 (betaald).
Short: 1 DAL JUL 40 Put @ $1,10 (ontvangen).
Transactie:
We verkopen: Open Sell 1 DAL JUL 40 Put @ $1,85 (ontvangen).
We kopen: Open Buy 1 DAL JUL 37 Put @ $0,75 (betalen).
Nieuwe positie:
Long: 1 DAL JUL 43 Put.
Short: -2 DAL JUL 40 Put.
Long: 1 DAL JUL 37 Put.
We kwamen dus uiteindelijk in een Butterfly. Onderstaand volgt de toelichting waarom we deze affaire hebben opgezet.
Wat is een butterfly?
Een (normale) butterfly is een combinatie van twee spreads: een gekochte en een verkochte call- of putspread. Dit kan zowel met calls als met puts en ook in combinatie. Er zijn twee soorten butterflies: een long en een short butterfly. Butterflies zijn ook op andere manieren op te zetten zoals middels een short putspread en een short callspread, wat ook wel een´iron butterfly´ wordt genoemd. We behandelen vandaag alleen de long butterfly met puts op Delta Airlines die we onlangs in twee fasen hebben ingenomen.
Long put butterfly Delta Airlines
Het gaat er bij een long butterfly om dat de onderliggende waarde zo dicht mogelijk expireert bij de geschreven positie. Bij onze trade hebben we een long 43-40 putspread en later een short 40-37 putspread opgezet. De intervallen zijn gelijk waardoor de middelste 40 put dubbel is geschreven. Tegelijkertijd hebben we de uiteinden (‘wings’) gekocht om het risico te beperken.
Long: 1 DAL JUL 43 Put @ $2,35 (betaald).
Short: 1 DAL JUL 40 Put @ $1,10 (ontvangen).
Short: 1 DAL JUL 40 Put @ $1,85 (ontvangen).
Long: 1 DAL JUL 37 Put @ $0,75 (betaald).
We hebben hiervoor derhalve $0,15 betaald oftewel $15 voor een butterfly die maximaal $300 waard kan worden. Op basis van de prijzen van afgelopen vrijdag, bedroeg de waarde $80.
Verwachting
Met deze optie-affaire spelen we in op een verwachte rustige beweging van Delta Airlines tot de middelste uitoefenprijs op expiratie, dus hier $40.
Kansen butterfly
Door het innemen van een gekochte butterfly kan geprofiteerd worden van een beperkte beweging van de onderliggende waarde tot de geschreven uitoefenprijs. Het winstpotentieel van deze optiestrategie is beperkt tot het verschil tussen de uitoefenprijzen van de opties minus de investering.
We hebben $0,15 betaald voor deze butterfly, dus we kunnen maximaal het verschil in uitoefenprijs (dus $3) ontvangen als de butterfly precies op de geschreven ‘strike’ van 40 expireert. Een winst derhalve van $3-$0,15= $2,85 oftewel $285 per butterfly.
Risico butterfly
Het risico van deze optiestrategie is beperkt tot het geïnvesteerde bedrag in ons geval dus $15. Bij deze optiestrategie is het (uiteraard) mogelijk om één van de spreads voortijdig te sluiten.
Scenario op juli-expiratie
Break-even-points op juli-expiratie: $37,15 respectievelijk $42,85 punten.
De maximale winst bedraagt ($3-$0,15)*100 = $285 bij expiratiekoers van $40.
Het maximale verlies, zijnde de investering ad $15 wordt geleden als Delta Airlines of onder de $37 of boven $43 expireert.
Momenteel doet deze butterfly met nog ruim een maand te gaan tot juli-expiratie $0,80. De butterfly kan dus nog ‘vollopen’ tot $300, maar dan moet Delta Airlines dus wel op juli-expiratie exact op $40 punten expireren.
Als u deze butterfly nog kunt en wilt opzetten voor $0,80 dan kunt u op basis van deze investering derhalve een rendement maken van 275% als Delta Airlines exact op $40 landt op juli-expiratie.
Als u vragen heeft, kunt u ons uiteraard een e-mail sturen.
Aangeboden door: OptieAcademy.nl
Disclaimer
Het OptieAcademy-team heeft een positie in Delta Airlines (DAL). Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.